吉利汽车：拨云见日？（自主车企1月销量评：比亚迪第一，长安、吉利次之，奇瑞第四）

2024年1月，吉利汽车实现了销量“双增长”的开门红。但回看2023年吉利汽车，投资人可能不禁发出疑问：为何销量增速跑赢行业大盘，但股价表现却截然相反。

通常来说，人们对一家中国民营车企有着多重期待，包括拿出好产品、创造

高销量

、实现更高的

市占率

和

品牌

形象。可在资本市场，投资人对一家汽车业上市公司的要求只有一个：

赚钱!

纵观2023年中国汽车股，年度股价涨幅超过

80%

的5只个股当中，除

理想汽车

凭借出色的销量表现和扭亏为盈的经营成绩跻身其中之外，其余4只个股几乎均受益于同一热门概念。

相比之下，令投资者们感到困惑的是，全年销量目标完成率仅次于理想汽车、增速跑赢大盘的

吉利汽车

，2023年股价却出现近

23%

的下跌，跌幅超过了恒生指数的同期表现(下跌13.82%)。

到底是资本市场

太魔幻

，还是吉利汽车“不够看”?

1 销量：迟来了一年的好消息

放眼2023年中国车市，对于绝大多数车企来说，完成全年销售目标的难度与2022年相比明显增大。

在

《汽车K线》

统计的12家乘用车上市公司中，有多达半数企业的完成率不及2022年，超

70%

上市车企

没能达成目标

。

“价格战”贯穿全年、内卷不断加剧的市场环境，不仅让不少车企的年度目标都显得过于乐观，同时也让人们逐渐意识到，在当下的行业现状中，单纯讨论目标完成率已经失去了意义。

此时，保持稳健的增长节奏、领先大盘的增速，才是致胜关键。

据全国乘用车市场信息联席会(以下简称“乘联会”)公布的数据显示，2023年中国乘用车市场批发销量同比增长

10.2%

、新能源乘用车同比增长

36.3%

。

「图片来源：吉利汽车销量快报」

相比之下，吉利汽车2023年总计销售

168.65万

辆、同比增长

17.69%

，其中新能源销售48.75万辆，同比增长

48.29%

。

可以明显看出，吉利汽车无论是整体表现还是新能源增速，均领先市场整体约8个百分点。同时，凭借

连续11个月同比正增长

的态势，有条不紊地完成了全年销售目标。完成率仅次于开篇提到的理想汽车。

但为什么吉利汽车的股价却并没能实现同步上涨?

在投资人眼里，吉利汽车在2023年其实是第二次向

165万辆

的目标发起冲击，

102.21%

的完成率更像是弥补了2022年的遗憾。

而一年前，吉利汽车集团CEO淦家阅在新春寄语中提出，2023年吉利汽车新能源整体销量翻番增长、

极氪

销量翻番增长和

雷神

混动销量翻番增长三大目标。至少从已公布的数据来看，前两项与预期存在一定距离。

除了上文提及的新能源整体销量表现外，极氪在2023年纵然销量达到

11.87万

辆，同时也仍保持着吉利汽车四大板块中的最高增速，同比增幅为

64.98%

，没能实现翻番增长略有遗憾。

但

欲取其上，得其中;取其中，得其下。

在

纯电动

汽车增速整体放缓的背景下，极氪的成绩已经不易。

那么，股价受挫、新能源表现略逊预期，投资人还能否对吉利汽车重拾信心?其实还要看过去这一年，吉利汽车在转型战略落地过程中的实际情况。

2 既有“好腿脚”，何必“单腿跳”?

站在全球汽车产业视角，近几年在“弯道”或是“换道”的比拼博弈中，既有车企选择孤注一掷、全面押注新能源，同时，也有类似

丰田

汽车、

大众

汽车集团等跨国巨头，纷纷开始强调“

油电并举

”的经营策略。

但回到中国车市，2023开年掀起的“价格战”，迅速蔓延至燃油车与新能源领域，让看似美好的“油电并举”，实际上往往会导致产品在终端市场的贴身肉搏中“左右为难”，甚至出现“油电倒挂”的怪相。

吉利汽车新能源转型战略落地，刚好撞上了如此残酷的市场环境。

特别是对于吉利品牌这一子版块来说，更是如此。

这一年，吉利品牌板块不仅在新能源领域推出了银河系列、重新将之前的几何纳入自身，同时还将燃油车事业部更名为中国星事业部。

银河系列的市场表现，有目共睹!

这里值得一提的是，透过年末推出的

星瑞L

智擎与星越L智擎两款新品可以看出，更名后的中国星事业部并没有在燃油车时代的功劳簿上躺平，而是凭借混动技术赋能，为传统燃油车用户带来耳目一新的产品。

从结果来看，吉利品牌全年销量达到

130.96万

辆，同比增长

16.43%

，向新能源转型的同时，为吉利汽车稳住了基盘和整体增速。

配合极氪、

领克

和银河三大板块，吉利汽车在燃油、混合动力(HEV)、

插电式混合动力

(PHEV)以及

纯电动

(BEV)，甚至是甲醇燃料

全赛道

深度布局，业内少有。

同样在这一年，越来越多的车企对

纯电动

的热情开始下降，转而将目标投向

PHEV

产品布局，导致国内新能源车市场发展趋势在悄然间发生了一系列变化，

《汽车K线》

自2023年第四季度初便通过系列文章对此进行了深度分析，在此不做赘述。

3 股价：不蹭概念，上涨无缘?

面对不尽人意的股价表现，人们通常会首先明确一个问题：到底是缺少好故事，还是没把故事讲好。但在近几年的声音中，疑问中的“好故事”，往往被解读成了“炒概念”。

纵览2023年中国汽车股，伴随着“

华为概念

”的不断渗透，“遥遥领先”的流量密码明显被过度解读。

据

《汽车K线》

统计，在总计81只个股的范围内，与“华为概念”相关的个股，在过去一年全部实现了上涨。其中东安动力的涨幅甚至逼近

150%

，在某种程度上，汽车业上市公司的“含华量”，就是其在资本市场上的“想象力”。

吉利汽车显然并没给投资人带来这样的“想象力”。其实，吉利汽车或许本身也并没打算，更没必要依赖这种“想象力”。

这也是其掌门人李书福把造车当成一场马拉松所追寻的，造车不是“圈钱”、炒概念。是金子总会发光的。

在前不久吉利

银河E8

的上市发布会现场，淦家阅认为“

做企业跟资本市场，是柱子跟平台的问题，只有企业做得足够好，柱子足够扎实，资本市场自然而然就会认可。

”

随着2024年1月销量公布，吉利汽车重返中国乘用车

厂商

销量No.1，其股价已经于2月6日重返8港元/股，市值也达到800亿港元。

回看过去三年，吉利汽车股价最高约达35港元/股，至2023年收盘时仅为8.59港元/股。同样是这三年，吉利汽车年度销量同比增速稳步提升，在主流的中国乘用车上市公司范围内，仅此一家。

1月29日，国资委在中央企业、地方国资委考核分配工作会议上明确指出，2024年国资委将全面推开上市公司市值管理考核。

虽然这一评价考核主要针对的是央企范围，但对于国内所有的汽车业上市公司来说这更像是一个明确的信号。二手车

在概念逐渐退潮、投资者们逐步回归理性之后，真正有核心价值的上市公司必将成为资本追捧的对象。“想象力”注定不能等同于“生命力”。

4 Views of AutosKline

“钱塘江上潮信来，今日方知我是我。”

销量上稳扎稳打、战略上稳步落地、在资本市场不走捷径、不蹭概念，回看2023年的吉利汽车更像是重新明确了自己的定位，厚积薄发，拨云见日。

「图片来源：吉利汽车销量快报」

2月1日，吉利汽车为投资者们带来了好消息：2024年1月销售

21.35万

辆，同环比分别增长

110%

、45.7%;新能源销售

6.58万

辆，同环比分别增长

591%

和14.3%。

无论集团整体还是新能源均创下历史新高，以“双增长”的出色表现实现2024年

开门红

。‍‍‍‍‍‍

次日，吉利汽车股价强势高开，投资者们用实际行动表达着自己的态度。

2024年，吉利汽车将销量目标设定为

190万

辆，即同比增长

12.66%

，同时新能源销量计划增长超

66%

，能明显看出，无论整体目标还是新能源领域，较一年前明显更为低调、理性。

就在吉利汽车公布2023年销量与2024年目标后不久，吉利控股集团发布了过去一年的销售成绩：全年销售约

279

万辆，同比增长

20%

。

吉利汽车凭借稳健的销售业绩，为吉利控股整体向新向上提供了坚实的信心和增长的动力。

与此同时，

沃尔沃

、极星、

宝腾

等组成的品牌矩阵形成协同效应，为吉利控股的进一步发展积聚势能。

“

吉利控股集团要成为新能源汽车时代的大众集团。

”吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪慧一语道出了“

大吉利

”的目标与野心。

3月中下旬，吉利汽车即将正式发布其2023年经营业绩，笔者相信吉利控股届时将会对投资者们抱有的核心疑问作出解答、重塑信心。

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在如今的中国市场，

比亚迪

、吉利、

长安

无疑是销量规模最高的三家中国品牌车企，也就是行业所认可的“自主三强”。值得注意的是，与此前不同的是，

奇瑞

汽车如今已经站稳了“自主第四强”的位置。

比亚迪

众所周知，此前国内车企第四强的位置，是有所变动的。比如说，上汽通用五菱、奇瑞汽车等都曾经占据过这个位置。

但是，从近期的销量表现来看，奇瑞汽车凭借着较为出彩的销量表现，基本站稳了这个位置。应该说，这是一件值得称道的事情。

乘联会发布的最新销量数据显示，2024年1月份，比亚迪、长安、吉利、奇瑞依然是销量表现最为出彩的四家自主车企。

1月车企狭义乘用车销量榜

值得注意的是，乘联会发布的2023年1月份狭义乘用车零售销量前10名车企榜单数据显示，也仅有这四家自主车企进入了榜单。

不过，需要指出的是，与此前的销量榜单相比，1月份这四家车企的销量排名，也发生了一定的变化。

其一、自主车企包揽了1月车企销量三甲。

乘联会数据显示，2024年1月份，自主三强的表现极为出彩，包揽了同期车企销量榜三甲的位置。

比亚迪

要知道，此前这家自主车企虽然也位居车企月度销量前5名，但是包揽前三名的情况，还是比较罕见的。

2023年12月份，比亚迪夺得同期国内车企销量冠军的位置;但是，吉利和长安则被南北

大众

压制，分别位居第四名和第五名。

这意味着，2024年1月份，自主车企销量表现更为强势和出彩，成功取得了“开门红”的成绩。我认为，这是一个积极的信号。

长安

其二、长安反超吉利，自主三强排名有所变化。

此前，在一段时间内，

吉利汽车

位居自主品牌销量第2名的位置，长安汽车则一般位居第三。

比如说，乘联会数据显示，2023年12月份，吉利汽车狭义乘用车零售销量就仅次于比亚迪汽车，位居自主车企销量第2名的位置。

与之形成对比的是，长安汽车的销量则次于比亚迪汽车和吉利汽车，位居同期自主车企销量榜第三名。

吉利

星瑞

但是，2024年1月份，这一格局则发生了一定的变化。乘联会数据显示，2024年1月份，吉利汽车狭义乘用车单月零售销量为了18.7万台，同比上涨115.9%。

在同期自主车企销量排名中，吉利汽车的销量次于比亚迪汽车、长安汽车，位居自主车企销量第2名。

同期，长安汽车狭义乘用车单月零售销量为18.9万台，仅次于比亚迪汽车，位居自主车企销量榜第2名。

长安启源

显然，2024年1月份，吉利汽车以0.2万台的微弱销量差距，惜败长安汽车。我认为，由于销量差距极小，此后双方的排名可能会处于“你追我赶”的“角逐态势之中”。

其三、奇瑞汽车成为销量榜上同比增幅最高的车企，但是也是批发销量与零售销量差距最高的上榜车企。

乘联会数据显示，2024年1月份，奇瑞汽车狭义乘用车零售销量为10.7万台，位居自主车企销量第四名。

探索06

相比去年同期，奇瑞汽车狭义乘用车零售销量上涨了160.2%。在乘联会发布的1月份狭义乘用车零售销量前10名车企榜单中，奇瑞汽车的同比增幅最高。

这意味着，2024年1月，奇瑞汽车销量上涨迅猛。不过，值得注意的是，2024年1月份，奇瑞汽车狭义乘用车批发销量为19.7万台。

这意味着，2024年1月份，奇瑞汽车狭义乘用车零售销量和批发销量的差距达到了惊人的9万台。

2023年，奇瑞狭义乘用车批发销量、零售销量差距达到97.2万台

这是否会造成终端经销商库存预警指数过高，是一个值得思考的问题。事实上，从2023年的数据来看奇瑞汽车的狭义乘用车批发销量与零售销量，同样差距很大。

乘联会数据显示，2023年1-12月份，奇瑞汽车狭义乘用车零售销量为81.1万台。同期，其狭义乘用车批发销量则为178.3万台。

显然，2023年1-12月份，奇瑞汽车狭义乘用车零售销量与批发销量的差距达到了97.2万台。这个销量数据比奇瑞汽车当年的实际零售销量还要高。

纵观其他上榜车企，批发销量和零售销量虽然存在一定的差距，但是差距则没有那么高。

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【2024年3月8日，

上海

】进入成立40周年之际的上汽

大众

迎来了“热辣滚烫”的龙年开枯宽局。不仅多款新产品蓄势待发，开局市场表现也跑赢大盘，一路向上。乘联会发布的最新数据显示，2024年1-2月，上汽大众累计销量17.8万辆，同比增长15.4%，用产品品质和品牌实力说话。

燃油车强势领军 价值拉满

燃油车方面，

朗逸

家族、

帕萨特

家族和

途观

家族“三驾马车”表现强势。朗逸家族龙年续写“国民家轿”传奇，1-2月累计销量突破6万辆，再夺乘用车销量总冠军。标配多项越级配置、下定享1500元现金抵用券或三年无忧保养套餐、三年残值率高达80%，朗逸家族将价值拉满，让用户买得省、用得爽还换得起。凭借高品质、高保值等差异化优势，朗逸家族已赢得近600万车主的信没并亮赖。

帕萨特家族双月蔽帆累计销量破4万辆，位列中高端轿车市场双月销量第一。其创新的双前脸设计、丰富的大众IQ.科技，以及头等舱级别的舒适座舱等高价值配置，刷新B级轿车品质标杆。作为燃油

SUV

市场的“常青树”，途观家族延续势头，双月累计销量突破2.9万辆，位列合资

SUV

市场第一，给予用户合资

SUV

性价比之王的良好体验。

新能源继续领跑 轻松“上车”

新能源方面，上汽大众ID.家族1-2月累计销售超1.6万辆，同比增长123.3%，继续领跑合资纯电阵营，坐稳新能源品牌第一梯队位置。作为ID.家族的主力热销车型，ID.3继承大众汽车的德系品质基因，以前麦弗逊式+后多摆臂式独立悬架、德系底盘调校、

后置后驱

、

三元锂电池

等高价值装备，成为兼具超强产品力和超高性价比的“12万+品质纯电爆款”，赢得用户青睐。

近日，ID.3一举打出“1.99万无压首付+1399元贴地月供+3年至高6折保值回购”新购车政策，以颠覆性的营销玩法，极大地降低用户拥车成本，助力用户轻松“上车”，亮出回击价格战的首个“王炸”。全新的营销玩法，一方面依托于上汽大众坚挺的产品品质，另外也是基于对车辆残值和品牌价值的充分信心。在《2023年度中国汽车保值率报告》中，ID.3、

ID.4 X

和

ID.6 X

均位于同级市场前列，在激烈的新能源市场中，ID.家族用实力和口碑说话，为用户带来更出众的绿色出行方式。

双车惊艳亮相 产品出新再加速

进入40周年之际，上汽大众产品出新的节奏也不断加速。开年两个月里，

途观L

Pro和ID. 7 S工信部申报图先后公布。其中途观L Pro是途观L换代车型，双前脸造型惊艳亮相，迎来颜值再进阶。新车秉承大众优秀设计品质，同时融入更多活力、智能化的细节设计，营造出纯粹、动态、充满科技感的都市新格调。而作为上汽大众旗舰纯电轿车的ID. 7 S延续了ID. NEXT的设计理念，不仅体现了简约动感的设计美学，也彰显了作为旗舰轿车的精致和优雅。两款新车预计将很快与中国用户见面。

40周年开新局，共赴出众年!上汽大众以品质为王的高价值产品和用户为先的营销举措，推动销量逆势向上。接下来，上汽大众将坚持燃油车和新能源齐头并进，加快更多产品上新，继续以可靠的产品和品牌价值成为用户信赖的出行伙伴。

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